昨晚翻结算单翻到凌晨一点多。本来是想看看这一年多折腾下来手续费到底交了多少，结果翻着翻着发现个事，郑商所那几个品种的保证金比例，跟我印象里的数对不上。去年十月做棉花的时候我记得保证金是7%，怎么现在看结算单上扣的钱，按现价一算，比例好像变了。
先说我怎么弄明白保证金的。我专门去郑州商品交易所官网查了一下，交易所收的那部分是按合约价值的一定比例算。交易所给的计算公式是，现价乘交易单位乘保证金比例等于一手要压的钱。这个数我算了好几遍，没算错。
那我结算单上多出来的那几百块是怎么回事？后来我拿着单子去问了我的客户经理，他是我初中同学，说话不绕弯子。他告诉我，交易所收的归交易所收，期货公司还要在交易所的基础上加收一部分。他给我的是加一分钱的标准，保证金这边一般是在交易所基础上加三到五个点。也就是说交易所收7%，我这边实际按10%到12%扣。
这下算是解开了我的疑惑。我把这个计算方式套到其他几个做过的品种上挨个算了一遍，都对上了。现在我能明确知道自己的保证金是怎么来的，不再是一笔糊涂账。
保证金是一次性的，手续费是每笔都要交的。
郑商所跟中金所的品种，保证金比例差别挺大。郑商所这边，棉花、白糖、PTA这些，交易所定的保证金比例基本在5%到8%之间晃。中金所那边，股指期货、国债期货，保证金比例直接就是12%起步，高的时候到15%甚至更高。
这个差距不是随便定的。中金所的品种一手合约价值大，股指期货一手就是几十万上百万的名义本金，保证金比例定低了，价格稍微一波动，账户就穿仓。郑商所的品种合约价值小，一手棉花几万块钱，保证金比例低一点，风险也控得住。
我拿自己的账户对过。去年做棉花的时候，现价一万五左右，交易单位5吨，交易所保证金7%，算下来一手压五千二左右。期货公司加三个点，实际扣我五千八。这个数我记得清楚，因为当时账户里一共就六万块，做两手棉花就压进去一万多，剩下的钱勉强够扛波动。
中金所的股指期货我没做过，本金不够。但客户经理给我看过他另一个客户的单子，沪深300股指期货，现价四千点左右，交易单位300，交易所保证金12%，算下来一手要压十四万四。期货公司再加三个点，实际扣十五万八左右。这个数我印象挺深，因为当时算完我就知道，这玩意儿不是我能碰的。
一号棉花701，开仓4块3，平今0。查询这些数据也不费劲。现在各个期货交易所官网都有每日的规则参数，保证金比例、手续费标准、合约单位，全在那挂着。我用这个计算方式挨个算过自己结算单里每一笔，发现不对就问客户经理，他跟我说的加一分，还有那个亿分之七的投资者保障基金，加一起就对上了。
郑商所今年的保证金比例变动，主要是跟着品种波动率走的。波动大的品种，交易所就会调高保证金。这个逻辑跟中金所不一样，中金所那边股指期货的保证金比例，更多是跟着宏观环境走，市场风险大的时候往上调。
我翻结算单的时候还发现个事。郑商所的品种，不同合约月份的保证金比例有时候不一样。近月合约快交割了，保证金比例会往上调，逼着人移仓。远月合约保证金比例就正常。这个在结算单上能看出来，同一个品种，不同月份扣的钱不一样。
中金所那边没这个事。股指期货的保证金比例，当月、下月、当季、下季，四个合约都是一个标准。国债期货也是，所有合约月份一个比例。这个差别我一开始没注意，后来做棉花移仓的时候，发现新合约扣的保证金比老合约多了几百块，还以为软件出bug了。问客户经理才知道，近月要交割了，交易所调高了。
平台之间的差别，落到这三笔钱上。保证金加几个点、手续费加多少、保障基金怎么算，这三笔钱加起来，就是一家平台的实际成本。反正扣多少就是多少。
郑商所的品种，保证金比例看起来低，但期货公司加的点数，实际影响挺大。交易所收7%，公司加三个点，实际就是10%，相当于多交了四成多的钱。中金所的品种，交易所收12%，公司加三个点，实际15%，多交两成五。比例上看起来郑商所这边加收的狠，但绝对金额上，中金所那边多交的钱多得多。
这个账我算过。棉花一手交易所保证金五千二，公司加三个点，多扣七百八。沪深300一手交易所保证金十四万四，公司加三个点，多扣一万四千四。同样加三个点，绝对金额差出将近二十倍。
所以看保证金比例，不能光看交易所定的那个数。期货公司加多少，加完之后实际压多少钱，这个才是账户里真金白银扣走的数。
我现在的习惯是，每做一个新品种之前，先上交易所官网把保证金比例查清楚，再问客户经理他们公司加多少，两个数加起来，算出一手实际要压多少钱。这个数出来之后，再决定账户里放多少钱，留多少扛波动。
郑商所和中金所的品种，保证金比例的直接对比，我记了几个常用的。郑商所棉花7%，白糖5%，PTA6%，甲醇8%。中金所沪深300股指12%，上证50股指12%，中证500股指14%，十年期国债2%。
国债期货的保证金比例低，因为波动小。这个跟郑商所的品种完全不是一个路数。郑商所那些品种，波动大的时候一天能走三四个点，保证金比例定低了，账户一天就能亏掉保证金的百分之三四十。国债期货一天波动零点几个点，保证金比例定2%都够用。
这些数据现在各个交易所官网都有，每日更新。我没事就上去翻一翻，尤其是自己手里有持仓的品种，保证金比例调没调，直接关系到账户里还能不能扛住下一波波动。
前阵子甲醇保证金比例从7%调到8%，我手里正好有一手，结算单上多扣了三百多块。这个钱不是亏掉的，是压在那里的，但账户可用资金确实少了三百多。要是当时账户里钱本来就不多，这三百多可能就触发强平了。
所以保证金比例这个事，不是个固定的数。交易所随时可能调，期货公司加的点数也可能变。唯一能做的，就是自己勤快点，多上官网看看，多算算账。别等到结算单出来，发现扣的钱跟印象里对不上，那时候可能已经晚了。